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 轉發自（zì）：企業論壇

作者：高媛（成都市疾病預防控製中心6 10041）

二、 杜邦分析法（fǎ）存在的缺陷

1、 財務管理目標滯後性。杜邦分析法曆經八十年奮鬥在對企業的財務分析上帶來了不少便利（lì）膽杜邦分析法在對財務管理（lǐ）目標上（shàng）卻體（tǐ）現著一種滯後性。隨著經濟的變化經濟活動開（kāi）始變得複雜多變，財務（wù）管理目標大致進（jìn）行過4次演變分（fèn）別為利（lì）潤最大化、每股收益最大化、股（gǔ）東財富最大化、企業價值最大化和相關者利（lì）益最大化。

所謂的企業價值最大化簡（jiǎn）言之就（jiù）是所有者權益的市場價值最（zuì）大化。換言之也可以說（shuō）能給未來（lái）帶來經濟效益的利益最大化。其中最（zuì）重要的（de）就是核（hé）心價值麵對上市公（gōng）司殿票價格（gé）的（de）變動反映了企業價值的變化但（dàn）是對於效率低下的資本市場殿價是多種因素共同的結（jié）果所以這種情況股票的價格也很難反應企（qǐ）業的價值 現在看來杜邦理論已經不能完全可以（yǐ）概括現（xiàn）代的管（guǎn）理要求，也不適用於企業利益最大化和現代的管理目標相（xiàng）比較明顯就（jiù）落後了

2、 財務報表內容的欠缺性。資產負債表覡金流量（liàng）表，負（fù）債表和所有者權（quán）益變動表是主要的企業財務（wù）報表。而杜邦理論隻有資產負債表（biǎo）以及利潤表。沒（méi）有顯示出其（qí）餘兩I頁內容

3、 財務分析內容的的缺失性。杜邦分析法包括企業的還債能力盈利能力以及企業的管理問題沒有體（tǐ）現出乞丐有的過（guò）程（chéng） 而（ér）現代企業所包括的不僅是償債能力盈利多（duō）少還有其（qí）相應的管理和運行（háng）能（néng）力。因為一個企業之所以可以（yǐ）長遠的走下去，就是因為他（tā）們全麵的發展具備（bèi）這四個方麵

三、對杜邦分析法的改進

1、 目標定位一（yī）個企業（yè）最重要的就是（shì）應該有一個重要的目標因為有了（le）目標才可以繼續向（xiàng）前發展（zhǎn）相關者利益最大（dà）化的目（mù）標就是（shì）結合法（fǎ）律和道德加之相關者的利益，進一步推動企業的發展從而實（shí）現企（qǐ）業價值（zhí）的最大化最後（hòu）說明企業當中任何一方（fāng）利益受損都（dōu）對公（gōng）司的發展造成不利，更不利於實現利益最大化

2、 體（tǐ）係構建專家認為，對（duì）杜邦體係進行（háng）改進（jìn）必須要滿足企業價值最大化。第一應該製定一個合理的分析（xī）因為一個企業是否經營合法是關係（xì）到一個企業的未來發展道路。例如零八（bā）年的三鹿奶粉（fěn）事件，假如用傳統的杜邦理論分析其實也是合法的，業績還好（hǎo）距要（yào）的（de）是（shì）什麽？就是他們忽略了（le）最重要的一 一企業（yè）者的利益最大化第二對於改（gǎi）進後的杜邦體係可以企業價值為起點，以債務資本價值和（hé）權益資本價（jià）值為核心，以資產負債表，利潤（rùn）表，現金流量表和所（suǒ）有者（zhě）權益變動表為資料，重點分析企業（yè）獲利能力，償債能力，營運能力和成長能力對企業價值的影響，以及各相關因素之（zhī）間的關（guān）係

綜上所述進後的與傳統的杜邦分析法有什麽不同？一（yī）是，改進後的更契合現代（dài）管理標準，能獲取企業價值的最大化二是，更好的對企業資產進（jìn）行準確的分析而且還避免了一些不良行為 三是，更加具體和全麵（miàn），有（yǒu）涉及兩個表到涉及現金流量表和所有者權益變（biàn）動表四是，在傳統（tǒng）的基礎上增加了關於企業運（yùn）行的成長分析能力如通過銷（xiāo）售收入即營業收（shōu）入（可計算營業收入增長（zhǎng）率，營業收入三年平均增長率等指標進行收益增長分析通過（guò）資產總額指標可計（jì）算總資產增長率等指標進行資產增長能力分析，通過股東權益指標可算資本積累率（lǜ），資本保值增值率，資本三年平均增長率等指標進行資本增長能（néng）力分析。

但是，雖然（rán）改進了但還是有缺陷的由於（yú）我國的市場經濟體係在（zài）不斷的完善加上現代管理目標的不斷發展，現在的（de）人們也加深了（le）對管理體係的（de）理解和認 知邦體係也在不斷地革舊創新，並且也會（huì）更好的發展（zhǎn），最終實（shí）現利益最大化

四、杜邦分析法未來展（zhǎn）望

杜（dù）邦分析法在未（wèi）來發展道路中應（yīng）秉承“去糟粕諏精華"的（de）理今／、厶口凵自身發展狀況充分發揮優勢結合EVA、BSC等其他有效（xiào）的財務管理工具進一步發展（zhǎn）。在過去的八十年中（zhōng），杜邦分析法不（bú）僅經過了社會的考驗，更通過了時間的磨練，事實證明杜邦分析法隻要與時俱進、結合社會背景及自身條件定能（néng）夠得到飛躍進步在財務分析中占領自己一席之地，為財務分析道路增光添彩

〖參考文獻〗

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