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 轉發自：企業論壇

作者：高媛（成都市疾病預防控製中心6 10041）

〖摘 〗杜邦分析法（fǎ）在財務分析中具（jù）有著十分巨大的使用價值，其曆時80多年不斷進步發展，但其發展還算不上完美，方法中還（hái）存在著（zhe）許多不（bú）足之處。本文研究分析了（le）杜邦分析法的內容、原理（lǐ）、缺（quē）陷（xiàn）、改進等（děng）方麵，為改進杜邦分析法提出建議對（duì）策，同時對杜（dù）邦分析（xī）法未來（lái）進行展望。

〖關（guān）鍵詞〗杜邦分析法（fǎ）；缺陷；改進

一、 杜邦分（fèn）析法的（de）內容與原理

杜邦（bāng）分析（xī）法也稱作杜邦體係杜邦分析法大致起始於20世紀20年左右是由美國的杜邦公司所創的一種財務（wù）比率綜合（hé）分析方（fāng）法這種方（fāng）法（fǎ）以對企業淨利潤（rùn）的衡量為目的（de）通過財務比率指標間存在的一（yī）係列關係對指標進行科學（xué）的分（fèn）析研究，結（jié）果不但能夠表現該公司的淨利率及運營狀況，更能夠清晰明了的（de）對盈利狀況、償債能力等進行體（tǐ）現，通（tōng）過各種表現狀況將其進行有機聯係，從而更詳細的劃分為各種會計要素例如負債（zhài）、成本、資（zī）產等等，這也就糸且合成了一套完美的指標體係顯然（rán），該體係以權益淨利率為基礎作為該係統分析（xī）法的核心在財務分析指標中擁有（yǒu）著十分強大的氣場。

杜邦分析法不但能夠對投資人進行有效分析，助其投資（zī）之路一（yī）臂之力更能夠通過分析指標變動、影響因素（sù）、趨勢等為經（jīng）營者進行績效評價。這樣一來減少了企業經營時帶來不（bú）必要的損失，也能（néng）夠及時有效的對變動原因進（jìn）行分析並糾正促（cù）進企業更好更快地發展

二、 杜邦分析法存在的缺陷

1、 財（cái）務管理目標滯後性。杜邦分析（xī）法（fǎ）曆經八十年奮鬥在對企（qǐ）業的財務分析上帶來（lái）了不少便利膽杜邦（bāng）分析（xī）法在對財務管理（lǐ）目標上（shàng）卻體現著一種滯後性。隨著經濟的變化經濟活動開始變得複雜多（duō）變，財（cái）務管理目標（biāo）大致進行過4次演變分別為利潤最（zuì）大化、每股收益（yì）最大化、股東財富（fù）最（zuì）大化、企業價（jià）值最大化和相關者利益最（zuì）大化。

所謂的企業價值（zhí）最大（dà）化簡（jiǎn）言之就是所有者權益的市場價值最大化。換言之也可以說能給未來帶來經濟（jì）效益的（de）利益最大化。其中最重要的就是核心價值麵對（duì）上市公司殿（diàn）票價格的變動反映了企業價值的變化但是對於效率低（dī）下的資本市場殿價是多種因素共同的（de）結果所以這種情況（kuàng）股票的價格也很（hěn）難反應企業的價值 現在看來杜邦理論已經不能完全可以概括現代的管理要求（qiú），也不適用於（yú）企業利益最大（dà）化和現代的管理目標相比較明顯就（jiù）落後了

2、 財務（wù）報表內容（róng）的欠缺性。資產（chǎn）負債表覡金流量表，負債表和所有者權益變動表是主要的企（qǐ）業財務報表。而杜邦理論隻（zhī）有資產（chǎn）負債表以及利潤表。沒有顯示出其餘兩I頁內容

3、 財務分析內容的的缺失性。杜邦分析（xī）法包括企業的還債能力（lì）盈利能力以（yǐ）及企業的管理（lǐ）問題沒有體現出乞丐有（yǒu）的過程 而現代企業所包括的不僅是償債（zhài）能力盈利（lì）多（duō）少還有其相應的管理和運（yùn）行（háng）能力。因為一個（gè）企業之所（suǒ）以可以長遠的走下去，就是因（yīn）為他們全麵的發展具備這四個方麵

三、對杜邦分析法的改進

1、 目標定位一個企業最重要的就是應該有一個重（chóng）要的目標因（yīn）為有了（le）目標才可以繼續向前發展相關者利益最大化的目標就是結合法律（lǜ）和道德（dé）加之相關（guān）者的利益，進一步推動企業的發展從而實現企（qǐ）業價值的最大化最後說明企業當（dāng）中任何一方利益受損都對公司的發展造成（chéng）不利，更（gèng）不利（lì）於實現利益最大化

2、 體係構建專（zhuān）家認為，對杜邦體係進行改進必須要滿（mǎn）足企業價值最大化。第（dì）一應該製定一個合理的分析（xī）因為一個企業是否經營合法（fǎ）是關係到一個企業的未來發展道路。例如零八年（nián）的（de）三鹿奶粉事件（jiàn），假如用傳統的杜邦理論分析其實也是合法的，業績（jì）還好距要（yào）的（de）是什麽？就是他們忽略了最重要的一 一企業者的利益最大化第二對於改進後的杜邦體係